Stanovisko spoločnosti TGI AG k rozhodnutiu liechtensteinskej FMA z 26. mája 2026: Týka sa to troch zo štyroch produktov

TGI AG | Vaduz, 28. mája 2026

Spoločnosť TGI AG sa vyjadruje k stanovisku Liechtensteinského úradu pre dohľad nad finančným trhom (FMA) z 26. mája 2026. FMA vyčíta spoločnosti, že v prípade troch zo štyroch ponúkaných produktov prevádzkuje vkladovú činnosť podliehajúcu povolenie podľa liechtensteinského bankového zákona, a nariadila zastavenie predaja a verejnej ponuky produktov „Customer Basic 2 %“, „Sales Premium“ a „Sofortrabatt“, a stanovila štvormesačnú lehotu na vyrovnanie prijatých finančných prostriedkov. Odvolaniu bol odňatý odkladný účinok.

Spoločnosť TGI AG toto obvinenie dôrazne odmieta. Spoločnosť predáva svojim zákazníkom fyzické rýdze zlato – ide o obchodnú činnosť, ktorá v Lichtenštajnsku, rovnako ako v celom EHP, nevyžaduje povolenie od orgánu dohľadu nad finančným trhom. Spoločnosť TGI AG nechá rozhodnutie právne preskúmať v rámci lehoty na podanie sťažnosti a podnikne príslušné právne kroky.

Kľúčové je správne posúdenie rozsahu tohto rozhodnutia. Obchodná činnosť spoločnosti TGI AG nebola úplne zakázaná. Produkt „Zlaté tehličky – Customer Basic 2 % + vernostná zľava“ nie je týmto rozhodnutím dotknutý a je zákazníkom naďalej k dispozícii bez zmien.

Žiadne vkladové obchody – kúpne zmluvy týkajúce sa fyzického zlata

Zákazníci spoločnosti TGI AG nakupujú podľa jasného a jednoznačného znenia zmlúv fyzické rýdze zlato v určitom množstve. Spoločnosť TGI AG sa na oplátku zaväzuje dodať toto zlato. Ide o klasickú kúpnu zmluvu so synallagmatickou protihodnotou: zákazník dostane zlato, nie peniaze, ktoré by musel vrátiť. Chýba tu teda kľúčová charakteristika vkladového obchodu.

Ani mesačné zľavy nie sú úrokmi ani výnosmi, ale – ako je bežné v mnohých odvetviach – ide o jednoduché zľavy z už uskutočneného nákupu. Nemenia nič na hlavnom účele dohody. Európsky orgán pre bankový dohľad (EBA) vo svojich usmerneniach (EBA/GL/2021/12) výslovne uviedol, že finančné prostriedky prijaté ako protihodnota v rámci synallagmatickej zmluvy nepredstavujú vklady, pokiaľ účelom zmluvy nie je primárne vrátenie týchto finančných prostriedkov. Zálohy vyplývajúce z kúpnych zmlúv sú v nich výslovne vylúčené. Práve tejto situácii zodpovedajú zmluvy spoločnosti TGI AG.

Podstatné skutočnosti už nie sú uvedené v rozhodnutí

Je pozoruhodné, že FMA vo svojom liste z 13. mája 2026 sama výslovne konštatuje, že po uplynutí zmluvnej lehoty zákazníci dostanú „rýdze zlato v nadobudnutom množstve“ a že toto rýdze zlato spoločnosť TGI AG „dodá zákazníčkam a zákazníkom“. FMA tak vo svojom vlastnom liste potvrdzuje charakter transakcie ako nákupu zlata – a práve nie ako vkladového obchodu.

V dôsledku toho FMA ešte niekoľko dní pred vydaním rozhodnutia sama zistila, že zákazníci dostávajú rýdze zlato v nadobudnutom množstve a že ho spoločnosť TGI dodáva zákazníčkam a zákazníkom. Toto zistenie jasne svedčí o tom, že ide o nákup zlata a práve nie o vkladovú transakciu. O to pozoruhodnejšie je, že FMA túto kľúčovú skutočnosť v súčasnom rozhodnutí už neuviedla, hoci sa skutková a právna situácia od 13. mája 2026 nezmenila.

Hlavné obavy FMA sa týkajú práv zákazníkov

Hlavné výhrady FMA sa týkajú možností vypovedania zmluvy a práva zákazníkov na spätný predaj. FMA teda v podstate kritizuje, že práva udelené zákazníkom by boli dôvodom na nezákonnosť. Z pohľadu zákazníkov je to prirodzene ťažko pochopiteľné: zákazníkom sú tu priznané práva, ktoré môžu využiť vo svoj prospech, a práve na týchto právach zakladá FMA svoje dohľadové posúdenie. Dohľadové odôvodnenie predpokladaného vkladového obchodu sa teda v podstate týka práv, ktoré sú zákazníkom zmluvne priznané.

Čo znamená nariadené zrušenie transakcie pre zákazníkov

Rozhodnutie FMA sa týka desiatok tisíc zákazníckych vzťahov so spokojnými zákazníkmi, ktorí si svoje zlato kúpili vedome a nemajú žiadny záujem o zrušenie transakcie. Keďže cena zlata len od júla 2024 dočasne vzrástla o viac ako 100 %, nútené zrušenie transakcie by pre mnohých zákazníkov znamenalo značné finančné straty. Museli by vrátiť už získané zľavy, bez toho, aby mohli profitovať z medzitýmného vývoja ceny zlata.

FMA však vo svojom rozhodnutí sama konštatuje: „Spôsob, akým TGI tejto výzve vyhovie, je na rozhodnutí TGI. Môže pritom vrátiť finančné prostriedky („kúpne ceny“), ktoré prijala od svojich zákazníkov v rámci príslušných zmluvných modelov, alebo uzavrieť s nimi iné dohody.“ Tým je jasne stanovené, že v rámci implementácie sú možné aj individuálne a primerané riešenia s dotknutými zákazníkmi.

Pre spoločnosť TGI AG je ochrana zákazníkov na prvom mieste. Spoločnosť TGI AG preto v najbližšej dobe ponúkne svojim zákazníkom s platnými zmluvami konkrétne možnosti, aby sa v rámci možností predišlo finančným nevýhodám a aby sa zabezpečila riadna a zákaznícky orientovaná realizácia. Samozrejme, spoločnosť TGI AG aj tak ponúkne všetkým dotknutým zákazníkom možnosť odstúpiť od zmluvy v súvislosti s príslušnými produktmi.

Nové produkty v príprave

Spoločnosť TGI AG už dlhší čas intenzívne pracuje na novej produktovej ponuke. Pri tom venuje osobitnú pozornosť a komplexne zohľadňuje regulačné požiadavky, ako aj poznatky získané v uplynulých týždňoch na základe komunikácie s príslušnými orgánmi. Cieľom je aj naďalej ponúkať zákazníčkam a zákazníkom atraktívne a zároveň právne bezpečné možnosti nákupu fyzického rýdzeho zlata.

Právne prostriedky a spolupráca

Spoločnosť TGI AG nechá rozhodnutie právne preskúmať v rámci lehoty na podanie sťažnosti a podnikne príslušné právne kroky. Regulačné výhrady FMA sa v podstate týkajú jednotlivých vedľajších práv v príslušných zmluvných modeloch a z pohľadu spoločnosti je možné ich konštruktívne riešiť v rámci prebiehajúceho dialógu. Spoločnosť TGI AG zostáva verná svojmu kurzu, ktorým je konanie v súlade so zákonom a využitie všetkých zákonných prostriedkov a možností na to, aby svojim zákazníčkam a zákazníkom v plnom rozsahu poskytovala sľúbené služby.

Oznámenie pre zákazníčky a zákazníkov

Spoločnosť TGI AG ďakuje svojim zákazníčkam a zákazníkom za prejavenú dôveru. Bude transparentne informovať o každom ďalšom kroku v konaní a v prípade otázok je k dispozícii prostredníctvom obvyklých kanálov. Tí, ktorí už zlato dostali, nie sú podľa zistení FMA samotného týmto rozhodnutím dotknutí. Zákazníčky a zákazníci s ešte platnými zmluvami budú v najbližšej dobe aktívne kontaktovaní a informovaní o možnostiach, ktoré majú k dispozícii.

Právne kroky proti nepravdivým a povesť poškodzujúcim tvrdeniam

Spoločnosť TGI AG si vyhradzuje právo podniknúť všetky právne kroky, ktoré má k dispozícii, proti správam poškodzujúcim jej povesť, ako aj proti šíreniu nepravdivých alebo zavádzajúcich tvrdení – vrátane opatrení v oblasti mediálneho práva a občianskeho práva voči publikáciám, platformám a jednotlivcom.

Ďalšie stanoviská budú predložené v primeranom čase.