TGI AG、FMAの処分に対する不服申立て手続きで部分的な勝利を収める
TGI AGは、2026年5月26日付のリヒテンシュタイン金融市場監督庁の決定に対する不服申立て手続きにおいて、最初の部分的な成功を収めた。いわゆる「返還命令」の即時執行可能性が取り消された。この点に関しては、不服申立ての執行停止効果が再び適用されることとなった。不服申立て手続きは引き続き行われる。
不服審査委員会はどのような決定を下したのか？
リヒテンシュタイン金融市場監督庁の不服審査委員会は、TGI AGの不服申立てについて、ある一点を認めた。具体的には、いわゆる返還命令の即時執行力が取り消された。したがって、この点については、不服申立てによる執行停止の効力が適用されることとなった。
TGI AGにとって、この決定はどのような意味を持つのでしょうか？
TGI AGは、不服申立て手続きが進行している間は、当面、返還命令の対象となる顧客資金を返還する必要はなく、また、その基礎となる契約を解除する必要もない。不服申立委員会は、この命令を直ちに執行すべき十分な緊急性はないと判断した。
TGI AGは今後どのように進めていくのでしょうか？
FMA不服審査委員会における本案審理は、依然として係属中である。今回下された部分決定は、いわゆる「返還命令」の即時執行可能性にのみ関するものである。TGI AGが2026年5月26日付のFMA決定に対して提起した不服申立てに関する最終決定は、依然として下されていない。
見解
リヒテンシュタイン金融市場監督庁（FMA）の不服審査委員会（FMA-BK）は、2026年8月12日付の部分決定（FMA-BK 2026/08）において、2026年5月26日付の金融市場監督庁（FMA）の決定に対してTGI AGが提起した不服申立てについて、1点につき認容した。
顧客資金の即時返還は行われない
この決定の核心は、いわゆる「返還命令」の即時執行可能性の取り消しにある。 FMAは、TGI AGに対し、「Customer Basic 2 %」、「Sales Premium」、「Sofortrabatt」という商品枠内で受け入れた顧客資金について、命令の送達から4ヶ月以内に保有を停止し、結果として返還しなければならないと命じていた。本決定がなければ、この命令は、不服申立て手続きが終了する前の現時点で、すでに履行されなければならなかったはずである。
不服審査委員会は、この具体的な命令を直ちに執行するに足る十分な緊急性はないと判断した。同委員会は、顧客は既存の契約条件に基づき、いつでも投入した資本の返還を請求できること、また、TGI AGによる資金の一時的な保留のみでは、直ちに執行を要するほどの公益上の 危険 を生じさせるものではないと 指摘した。 すでに命じられた公告の公表は、進行中の手続き期間中、顧客の利益を暫定的に保護するには十分である。
その結果、TGI AGは、不服申立て手続きが進行している間は、当面、当該顧客資金を返還する必要はなく、また、その基礎となる契約を解除する必要もないこととなる。この点については、現在、不服申立てによる執行停止の効力が適用される。
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